扁鋼報(bào)價(jià)價(jià)格仍將延續(xù)螺旋式下跌過(guò)程
時(shí)間：2018/12/29 16:49:31 來(lái)源： 作者：
扁鋼價(jià)格仍將延續(xù)“螺旋式”下跌過(guò)程。對(duì)于鐵礦石來(lái)講，之所以我們認(rèn)為其當(dāng)前的下跌空間相對(duì)較高，從供給端來(lái)看，無(wú)論是進(jìn)口鐵礦石還是國(guó)產(chǎn)鐵礦石都處于高位。同時(shí)更能表征鐵礦石終端需求的生鐵產(chǎn)量同比增速處于低位。從供求兩端來(lái)看，當(dāng)前鐵礦石所處的基本面環(huán)境比2012年還弱，價(jià)格下跌空間仍然較大。
謹(jǐn)慎的貨幣政策無(wú)法提供黑色金屬上升的動(dòng)力。在2012年下半年黑色金屬出現(xiàn)明顯反彈也依賴(lài)于政府在二季度的一系列刺激政策，包括降準(zhǔn)、降息，體現(xiàn)在貨幣端的就是快速上升的新增社融增速。從當(dāng)前的新增社融水平來(lái)看，2012年“瘋狂”的貨幣刺激很難再現(xiàn)。 相對(duì)較高的邊際生產(chǎn)利潤(rùn)將支撐粗鋼產(chǎn)量維持高位。從當(dāng)前的生產(chǎn)利潤(rùn)模型來(lái)看，未來(lái)三周粗鋼產(chǎn)量同比增速仍將保持上升趨勢(shì)，同時(shí)結(jié)合近期的鋼鐵調(diào)研情況，鋼廠開(kāi)工率仍然維持在高位。 上周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存大幅下降6.2%。從近期主要鋼材社會(huì)庫(kù)存的變動(dòng)來(lái)看，螺紋鋼、線材的社會(huì)庫(kù)存處于明顯的下降趨勢(shì)。我們認(rèn)為這主要體現(xiàn)了貿(mào)易商采購(gòu)意愿不強(qiáng)導(dǎo)致的被動(dòng)去庫(kù)存，此外終端用戶的采購(gòu)量可能會(huì)受到鋼材價(jià)格偏低的正面刺激，但總體來(lái)看，社會(huì)庫(kù)存的下降不會(huì)對(duì)鋼材價(jià)格產(chǎn)生向上的支撐。
